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國債市場依舊熱鬧 加息預期下買國債是否划算?

元宵佳節剛過,2010年第一期憑證式國債就與市民見面了;昨日,今年第四期記賬式付息國債又開始發行並計息。今年的國債市場將依舊熱鬧。在加息預期下,越來越多的投資者開始關注,購買國債究竟還劃不划算。

長期以來,不用「勞心費神」的國債始終是中老年市民比較信賴的穩健型投資產品。除記賬式國債以外,憑證式國債和電子式儲蓄國債的收益較為穩定,略高於定期存款的收益,也是不少投資者選擇國債的重要理由。

以3月1日發行的憑證式國債為例,此次國債1年期和3年期利率分別為2.6%和3.73%。而目前銀行1年期和3年期的定期存款利率分別為2.25%和3.33%。本期國債的利率跟銀行定存相比,分別高出0.35和0.4個百分點。如果市民用10萬元資金購買1年期國債,到期時比一年定期存款多得350元;如果購買3年期國債,到期時比同期存款多得1200元。

可見,購買國債的確能取得比銀行定存更高的收益。不過加息預期也將對國債產生偏向負面的直接影響。分析師表示,對於憑證式國債和電子儲蓄式國債,其利率本來就只比定期存款利率略高,如果未來存款利率上調,買入國債的收益優勢將進一步縮小。

此前,多家券商及銀行機構預測,首次加息會在全國「兩會」結束後不久,年內兩次加息的可能性較大。業內人士表示,按照央行以往加息慣例,1年期定期存款利率的上調幅度通常為0.27個百分點。

仍以10萬元為例,若央行在一年內加息1次,則1年期定存利息只比購買憑證式國債收益少80元;若加息2次,1年期定存的利率水平將達到2.79%,1年期定存所得利息將比購買國債高出190元。3年期定存利率同樣存在上調可能性,買同期國債也可能會損失收益。

不過加息預期能否成為現實仍有疑問。國元期貨宏觀經濟研究員夏承周表示,央行是否加息還要看物價的發展趨勢,如果物價一直平穩,那麼今年都有可能不加息。這樣一來,購買國債還是比定期存款有賺頭。

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國債種類簡介

憑證式國債:此類國債類似於銀行定期存單,利率通常比同期銀行存款利率高,是一種紙質憑證形式的儲蓄國債,可以記名掛失,持有的安全性較好。憑證式國債不能上市流通,但可以隨時到原購網點兌取現金。提前兌取時,除償還本金外,利息按實際持有天數及相應的利率檔次計算,並要繳納手續費。值得注意的是,憑證式國債的提前兌取是一次性的,不能部分兌取,流動性相對較差。憑證式國債比較適合老年人購買。

電子式儲蓄國債:它是以電子方式記錄債權的一種不能上市流通的債券。此類國債一般可以按照相關規定提前兌取、質押貸款和非交易過戶。購買時需持本人有效身份證件和試點銀行的活期存折(或借記卡),在試點銀行網點開立個人國債賬戶。電子式儲蓄國債沒有信用風險與價格波動風險,按年付息,存續期間利息收入可用於日常開支或再投資。其收益率一般要高於銀行定期存款利率,比較適合對資金流動性要求不高的穩健型投資者購買。

記賬式國債:此類國債通過證券交易所的交易系統發行和交易,以電腦記賬方式記錄債權,並可以上市交易,其主要面向機構投資者;記賬式國債可隨時買賣,流動性強,每年付息一次。投資者進行記賬式證券買賣,必須在證券交易所設立賬戶。由於記賬式國債的發行和交易均無紙化,所以效率高、成本低、交易安全。投資者購買記賬式國債於到期前賣出,其價格是不能提前預知的,要承擔一定的利率變動風險。
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