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債券大王比爾·格羅斯:警惕金融海嘯第二波

王存迎

作為全球最成功的債券基金經理,太平洋投資管理公司首席投資官比爾·格羅斯以其超凡的投資策略縱橫債券市場幾十年,成功地預測了網路泡沫和次貸危機。

最近,格羅斯表示,雖然全球經濟的走向已開始轉為正面,但是否會發生第二波金融海嘯,至今仍難以確定。

格羅斯說,世界各國政府為對抗金融海嘯,史無前例地推出巨額財政支出及超寬鬆貨幣政策,是正確的做法。不過,決策者未來必須安排相關財政及貨幣措施,在適當時機有秩序地退場,並解決快速增加的財政赤字。

但退場過程絕非易事。格羅斯認為,在美國政府的經濟刺激方案實施近一年,以及美聯儲開始啟動退市策略之際,美國經濟恐怕會陷入復發性衰退的尷尬境況。

格羅斯曾指出,後金融海嘯年代的美國將邁入“新經濟時代”,其所指的正是經濟衰退將導致失業率高企。他更是預測,美國明年的失業率會升至10%,為1983年以來首見。

格羅斯認為,美國和全球經濟未來數年的增長率會低於歷史平均水準,預計美國經濟實質增長率約為1.5%,而名義增長率則介乎3%~4%。

格羅斯提醒投資者,未來要更仔細地挑選合適的固定資產類別及發行人,建議選擇高品質的ABS(資產保證證券)、MBS(按揭遞延證券)、政府機構債券以及美國聯邦儲蓄保險公司作保證的私人企業債券等;而新興市場債券方面,則要挑選那些經過海嘯後仍較具有財政實力的政府債券。

“如果我們有一個緩慢增長的經濟,這種效應將催生美國10年期國債和30年期國債的牛市。”格羅斯認為,由於經濟疲軟,通脹變得越來越沒有可能,上述兩種長期債券可以提供穩定的投資機會。

格羅斯指出,投資者需要繼續觀察美聯儲未來關於貨幣數量寬鬆政策方面的打算,這是美聯儲為控制利率和刺激經濟做出的努力。

“只要美聯儲和其他國家央行長期維持低利率政策,只要通脹不抬頭,中期和較長期的債券將表現良好。”格羅斯說。
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