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viendolyn5258 發表於 2010-8-29 12:27

信達國際:百麗國際中線反彈上望「頸線」

百麗國際(01880)

買入價:8.50 元 (上日收市價:8.90 元)

目標價:9.40 元

支持位:7.60 元

公司上年度純利25.33 億元人民幣,按年增長26%,期內,營業額197.6 億元人民幣,按年增長10.7%,其中來自鞋類產品的銷售仍為集團主要的收入來源,按年增長逾21.0%至117.4 億元人民幣。

百麗上年度業績合乎市場預期,雖然鞋類收入按年增長超過21.0%,惟運動服飾業務收入按年微跌2%,占總收入由08 年45.9%降至40.6%,而運動服飾經營溢利率則按年回升87 點子至5.6%,反映公司經過近兩年整合運動服飾品牌結構後,成效開始顯現,帶動09 年全年的毛利率及經營溢利率有所回升,這將有利公司長遠發展。

百麗自 08 年完成收購妙麗、江蘇森達及美麗寶的項目並經過整合後,除可令百麗的零售網絡進一步增加外,同時可藉收購擴大品牌組合,降低營運風險,亦為擴展男裝鞋及便服鞋鋪路,進一步攻佔中高檔鞋類市場,集團去年出售Fila 品牌業務後,可更集中資源整合新收購的業務,冀於毛利上軌道後有更快擴展速度。

股價4月中高見11.34 元後回落,並形成「頭肩頂」形態,上月底跌穿「頸線」之後,相繼失守各移動平均線,期內累積跌幅達19%,惟公司整體營運及管理素質不俗,續建議趁低吸納,中線反彈上望「頸線」。

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